Дефляция в России: временное явление или новый экономический тренд?

Впервые за полтора года в России зафиксирована дефляция — снижение цен на товары и услуги.

Росстат сообщил, что за минувшую неделю цены упали на 0,02%.

Это первое подобное явление с февраля 2023 года.

Сильнее всего подешевели овощи, фрукты, бытовая техника и авиабилеты.

Однако вызывает вопрос, что привело к этому снижению цен и насколько устойчив этот тренд?

Почему цены снижаются сейчас?

Эксперты указывают на несколько причин, способствующих текущей дефляции. 

Во-первых, как объясняет экономист Олег Комолов, большую роль играет сезонный фактор. 

В августе-сентябре традиционно наблюдается замедление инфляции, связанное с экономической цикличностью. 

В это время снижается стоимость продовольственных товаров благодаря сбору урожая.

Во-вторых, свою роль сыграла кредитно-денежная политика Центрального банка. 

Хотя её эффект имеет отсрочку, жёсткие меры по повышению ключевой ставки постепенно начинают влиять на замедление инфляционных процессов. 

При этом важно отметить, что на экономическое поведение граждан влияет и снижение ажиотажного спроса: люди стали реже тратить свои накопления на товары, что также сказывается на ценовой динамике.

«Однако говорить о долгосрочности тренда пока рано», — отмечает Комолов. 

По его словам, фундаментальные факторы инфляции никуда не исчезли, в частности, дефицит ресурсов и рабочей силы в России. 

Значительная часть экономических ресурсов направляется в военно-промышленный комплекс, что провоцирует дальнейшее давление на инфляцию.

ЦБ и его стратегия

Центробанк также оценивает перспективы снижения инфляции осторожно. 

В начале сентября аналитики, опрошенные регулятором, повысили свои прогнозы по инфляции на 2024 год до 7,5%. 

Однако сам ЦБ придерживается более оптимистичных оценок, полагая, что пик роста цен был достигнут в июле, и теперь ожидается их постепенное снижение.

По мнению зампреда Центробанка Алексея Заботкина, текущая экономическая ситуация усложняется тем, что в России увеличилась доля экономики, менее чувствительной к денежно-кредитной политике. 

Это затрудняет стабилизацию цен и требует более решительных действий от регулятора.

Тем не менее, президент инвестиционного холдинга «Финам» Владислав Кочетков выражает надежду, что Центробанк не пойдет на дальнейшее резкое повышение ключевой ставки. 

«Сейчас крупные банки предлагают долгосрочные депозиты по высоким ставкам, что указывает на ожидания дальнейшего роста ставки, — комментирует Кочетков. — Однако есть вероятность, что жесткие решения по дальнейшему повышению ставки в сентябре не будут приняты».

Влияние на потребителей и бизнес

Пока ситуация с дефляцией может приносить положительные результаты для потребителей в краткосрочной перспективе, снижая цены на ряд товаров и услуг. 

Но для бизнеса она несет и риски. 

Высокие ставки по кредитам и ограничения на доступ к финансам тормозят рост многих отраслей, особенно тех, которые не связаны с государственными заказами или ВПК.

Некоторые экономисты считают, что высокие ставки могут стать тормозом для экономики на долгосрочном горизонте. 

Если Центробанк продолжит удерживать ставку на высоком уровне, это будет затруднять развитие секторов, не получающих поддержку со стороны государства, таких как малый и средний бизнес.

Прогнозы на будущее

Следующее заседание Центробанка намечено на 13 сентября, и эксперты не исключают, что ключевая ставка может вырасти до 19–20%. 

Однако многие считают, что это повышение станет последним в 2024 году, после чего регулятор начнет постепенно смягчать монетарную политику. 

При этом ставки, по прогнозам, останутся на высоком уровне как минимум два года, что будет продолжать оказывать влияние на экономику страны.

Дефляция, зафиксированная на прошлой неделе, может быть краткосрочным явлением, вызванным сезонными и временными факторами. 

Тем не менее, её наличие свидетельствует о том, что инфляционные процессы постепенно замедляются, хотя говорить о полном переломе тренда пока преждевременно.